par Emmanuel Auboyneau et Xavier d’Ornellas, Gérants associés chez Amplégest Depuis la crise de 2008, l’économie mondiale vit globalement sous l’assistance des banques centrales, par des politiques monétaires très expansionnistes et non conventionnelles, qui ont largement contribué au sauvetage, puis à la stabilisation des économies. Aujourd’hui, alors que la croissance […]
En 2018, les marchés pourraient bien nous laisser dans l’expectative
par Edward Bonham Carter, Vice-Président de Jupiter AM A l'image de ce qui s'est passé ces 12 derniers mois, le comportement des marchés financiers devrait laisser économistes et investisseurs perplexes. On peut cependant espérer que les actions génèrent des revenus raisonnables si l'inflation reste contenue et que les taux d'intérêts […]
La BCE toujours plus confiante… et prudente
par Frederik Ducrozet, Economiste chez Pictet Wealth Management Sans surprise, le communiqué de la BCE n’a subi aucun changement notable en décembre, y compris sur les aspects les plus importants concernant le guidage des anticipations. Les taux directeurs resteront bas jusque « bien après » la fin du programme de […]
Les réformes domestiques soutiennent la reprise cyclique dans les marchés émergents
par Norman Villamin, CIO Banque privée chez UBP Les actifs des marchés émergents ont globalement figuré parmi les grands gagnants de l’année 2017, avec une performance de 32% pour les actions de janvier à octobre. Parallèlement, les spreads entre les obligations en devises fortes des pays émergents et leurs homologues […]
Perspectives 2018 : les mérites d’une gestion active
par Larry Hatheway, Group head of investment solutions et Chef Economiste chez GAM Investments Le débat actif versus passif est largement incompris car déformé. Oui, il peut arriver que, lorsque la dispersion atteint des sommets sur les marchés, la contribution de l’« alpha » (sélection de titres) constitue une plus […]
Croissance, confiance, mais pas de complaisance
par Christophe Morel, Chef économiste chez Groupama AM Si la prudence est de mise concernant l’environnement de long terme, l’optimisme prévaut sur les perspectives de court terme. « Et tant que la conjoncture va », les investisseurs devraient privilégier le « verre à moitié plein au verre à moitié vide […]
La vente à découvert des vendeurs « d’Hope-ium »
par James Chanos, Portfolio Manager chez AB Kynikos Portfolio Dans le cadre des enseignements que je dispense sur l’histoire de la fraude financière, j’aborde souvent un point intéressant avec les étudiants : le fait que le « cycle de la fraude » réplique le cycle financier, mais avec un décalage. […]
Identifier et gérer les risques dans un monde multipolaire
par Patrice Gautry, Chef économiste chez UBP Historiquement, le risque majeur pour les investisseurs a essentiellement résidé dans la perspective d’une récession, et de la baisse qui s’en suit sur les marchés mondiaux des actions et du crédit des entreprises. Dans le contexte actuel, marqué par la montée du populisme […]
2018 : Rotation des risques et réduction des risques dans la foulée
par Pascal Blanqué, CIO Groupe, et Vincent Mortier, CIO adjoint Groupe chez Amundi « Ce qui trouble les hommes, ce ne sont pas les choses, mais les jugements qu’ils portent sur les choses », Epictète Nous pensons que l’année 2018 marquera la transition d’une phase de reflation à plein régime, […]
Divergence en perspective entre la Fed et la BCE
par Franck Dixmier, Directeur des gestions obligataires d’Allianz GI Alors qu’on s’attend à ce que, dans le cadre de la normalisation de sa politique monétaire, la Fed annonce ce mois-ci une remontée de ses taux, une majorité des dirigeants de la BCE continue de soutenir le programme d’achat d’actifs de […]