par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis AM La crise se poursuit et le retour à une croissance forte et pérenne semble difficile à atteindre. Ainsi, depuis le second trimestre 2011, l’activité mesurée par le PIB recule en zone euro, tandis que celle de la France stagne. […]
Production industrielle dans la zone euro : dispersion ou diffusion ?
par Paola Monperrus-Veroni et Marin Ferry, économistes au Crédit Agricole • La dichotomie entre l’aggravation de la situation conjoncturelle dans la zone euro et la bienveillance des marchés avec peu de signes de contagion par rapport aux évènements récents à Chypre, en Italie et au Portugal peut paraître au premier […]
Retrouver le Sud
par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas Alors qu’une baisse du taux de refinancement de la BCE se profile, la question de son efficacité à relancer l’activité et, notamment, l’octroi de crédit dans les pays périphériques de l’Union économique et monétaire demeure entière. La profondeur et la persistance des maux […]
Espagne : la Commission a raison de s’inquiéter
par Jésus Castillo, économiste chez Natixis Après un premier avis en mai 2012, concluant que l’Espagne faisait face à de graves déséquilibres macroéconomiques qui devaient être redressés urgemment, la Commission européenne dans sa seconde revue considère désormais que ceux-ci sont devenus excessifs. Elle souligne notamment le niveau très élevé des […]
Trompeuse renommée
par Gérard Bourret, Directeur Général d’OFI AM « Ah ! Que la renommée est injuste et trompeuse ! » (Voltaire, Les lois de minos). Pas de semaine sans que les fameuses trompettes de la renommée – chères à Brassens – nous viennent agresser les oreilles de quelque couac bien discordant. […]
Un petit coup de pouce allemand ?
par Caroline Newhouse, économiste chez BNP Paribas Après des années de modération salariale, toutes les conditions sont presque réunies outre-Rhin pour assister à un certain rattrapage des rémunérations. En outre, l’idée fait lentement son chemin qu’une hausse des salaires ne profiterait pas aux seuls ressortissants allemands mais participerait au rééquilibrage […]
Chypre : un plan de sauvetage équilibré
par Olivier Le Cabellec, Bénédicte Kukla et Anna Sienkiewicz, économistes au Crédit Agricole • Après d’intenses négociations qui auront duré une dizaine de jours et provoqué la fermeture temporaire des banques, le gouvernement chypriote et la Troïka (FMI, UE, BCE) se sont mis d’accord pour le sauvetage financier de l'île, […]
La BCE prête à agir
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Ce n’est pas un virage à 180 degrés qu’a opéré la Banque Centrale Européenne lors de son dernier Comité de politique monétaire le 4 avril mais le changement de discours est nettement perceptible. La BCE ouvre à nouveau la porte à une baisse de […]
Actions : la sécurité d’abord ?
par Ad van Tiggelen, Stratégiste Senior chez ING Investment Management Au premier trimestre de 2013, les investisseurs en actions européennes ont continué à se comporter comme des nageurs débutants : ils n’ont accepté de se jeter à l’eau qu’avec une bouée de sauvetage. En dépit des premiers signes de reprise […]
France : l’effet « multiplicateur » à l’œuvre au T4
par Axelle Lacan, économiste au Crédit Agricole La publication par l’Insee des résultats détaillés du 4e trimestre 2012 réserve quelques surprises. Si le repli de l’activité a été confirmé à -0,3 % t/t, les composantes ont subi quelques révisions. Ainsi, la consommation privée a finalement légèrement reculé (-0,1 % t/t, […]