par Edgardo Torija-Zane, économiste chez Natixis Avec la diminution de l’aversion au risque et les annonces de nouvel assouplissement des politiques monétaires dans les principaux centres financiers (Quantitative Easing 2), les flux de capitaux internationaux se dirigent vers les marchés émergents où se dégage un rendement financier plus important. L’intérêt […]
Etats-Unis : mollement mais sûrement !
par Isabelle Job et Laure Nguyen, économistes au Crédit Agricole Après avoir subi le contrecoup de l’expiration du crédit d’impôt, le marché immobilier donne des signes de stabilisation avec en particulier un rebond des ventes dans le neuf comme dans l’ancien. Les ménages ne pêchent pas par excès de pessimisme, […]
La guerre des monnaies n’aura pas lieu
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Réunis en Corée le week-end dernier, les pays membres du G-20 sont parvenus à un accord a minima sur les taux de change. Ils se sont engagés à « ne pas recourir aux dévaluations compétitives », tout en s’acheminant « vers un système […]
Les faits de la semaine 43 (2010)
Lundi 25 octobre Le Premier ministre grec George Papandréou déclare que la Grèce est toujours en situation d'urgence et que le pays ne doit pas relâcher ses efforts pour assainir ses finances publiques. « Nous sommes toujours dans une situation d'urgence, l'alerte n'est pas terminée. Nous avons besoin de stabilité […]
Quand la Chine nous notera…
par Tania Sollogoub, économiste au Crédit Agricole En théorie, tous les États peuvent faire défaut. Mais en pratique, un lien s’est opéré, tout au long du XXe siècle, entre la mesure du risque souverain et la notion de développement. A l’inverse, les corrélations entre rating souverain, solvabilité et liquidité se […]
Les émergents en direct et plus du fond de son lit
par Charles Dautresme, Stratégiste chez Axa IM Investir dans des valeurs européennes fortement exposées aux émergents ne permet plus de surperformer le MSCI Europe. La valorisation d’une telle stratégie est plus élevée que le MSCI Europe et celle des marchés émergents. Cette stratégie d’investissement indirect étant une stratégie sur-jouée, nous […]
Le monde est en voie de guérison
par Jens Moestrup Rasmussen, Lead Portfolio Manager chez Sparinvest En octobre 2009, nous avions écrit que pour chaque gros titre positif annonçant l’amélioration des conditions économiques, on pouvait en trouver un autre sur les risques qui subsistaient. Un an plus tard, en octobre 2010, la situation n’a pas beaucoup changé, […]
La création monétaire et les taux d’intérêt, les facteurs dominants des marchés actions
par Vincent Ganne, analyste chez IG Markets France Les marchés actions suivent une tendance haussière parfaite, sans peur et sans reproche, et aucun analyste ne peut remettre en cause cette donnée technique. Les indices « leaders » se sont affranchis des résistances majeures, celles qui sont issues de la faillite […]
Découplage 2.0
par Blaise Antin, stratégiste chez Amundi Asset Management Les obligations des marchés émergents (Emerging Market Debt « EMD ») ont fait un bond au T3, les inquiétudes relatives à un défaut de paiement sur les émissions souveraines de la zone euro s’étant calmées et les responsables de la Fed ayant […]
Les finances publiques des pays émergents : un état des lieux
par Jean-Louis Martin, économiste au Crédit Agricole Pendant la dernière décennie, et spécialement entre 2003 et 2008, les pays émergents se sont désendettés en termes relatifs. Le ratio dette publique/PIB a en général baissé, en particulier pour les pays les moins bien notés par les agences de rating. Cette évolution […]