par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Afin d’essayer de soutenir la croissance et les anticipations d’inflation, la Fed a annoncé lors de son dernier FOMC le 21 septembre qu’elle était prête à faire une deuxième vague de quantitative easing (QE2). Cette dernière risque fort de commencer dès le mois de […]
Our currency, your problem
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas La publication des Minutes du FOMC du 21 septembre devait être le point d’orgue de la semaine écoulée et renforcer le contraste déjà perceptible entre les Etats-Unis et l’Europe au regard de l’orientation de la politique monétaire dans les prochains mois. C’était sans […]
Smart Ben
par Yves Bonzon, directeur des investissements chez Pictet Le rallye des actifs risqués en septembre nous a pris par surprise. Paradoxalement, notre scénario macroéconomique de fond est tout à fait correct. Les économies développées, Etats-Unis en tête, ralentissent significativement ces derniers mois. Dans notre carnet de route, ce ralentissement conduirait […]
En quête de clarté
par Frédéric Buzaré, responsable de la gestion actions de Dexia AM La principale question préoccupant les investisseurs est encore et toujours « y aura-t-il ou non un double creux ? ». Même si la réponse est oui, les investisseurs semblent rassurés dans la mesure où la Réserve fédérale sortira alors […]
Portugal, l’autre maillon faible
par Laurence Chieze Devivier, stratégiste chez Axa IM Retour en récession très probable, dû aux effets négatifs sur la demande intérieure de l’austérité budgétaire, Tendance toujours haussière de la dette, malgré les mesures correctives pour contrôler les déficits 2010 et 2011, Les besoins de financement de court terme sont élevés […]
Portugal : un chemin pavé d’embûches
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole Les nouvelles mesures de rigueur budgétaire annoncées par le gouvernement portugais devraient permettre de ramener le déficit public aux alentours de 5% du PIB en 2011, un niveau proche de l'objectif officiel. Toutefois, plusieurs facteurs de risque demeurent sur le plan politique, budgétaire […]
La reprise de l’immobilier dans la zone euro est plus rapide que prévu
par Michel Martinez, responsable adjoint de la stratégie chez Amundi AM En zone euro, la baisse des prix immobiliers s’est probablement interrompue au premier semestre 2010. Elle aura été de courte durée, à peine dix huit mois. La persistance de taux d’intérêt hypothécaires historiquement faibles laisse présager que cette reprise […]
Scénario 2011-2012 pour les Etats-Unis : une croissance encore sous le potentiel
par Thomas Julien et Inna Mufteeva, économistes chez Natixis La troisième estimation du PIB au T2 2010 n’a finalement pas apporté d’informations supplémentaires puisqu’au final le chiffre a été révisé légèrement à la hausse de 1,6% T/T en ra à 1,7% avec une contribution plus forte de la consommation (+2,2% […]
États-Unis : la voie est libre pour la Fed ?
par Sandrine Boyadjian et Axelle Lacan, économistes au Crédit Agricole Le secteur privé a créé 64 000 emplois en septembre, ce qui a été insuffisant pour compenser les destructions de postes dans le secteur public. Le taux de chômage est resté inchangé à 9,6%. L’enquête ISM sur le climat des […]
Testez votre stress avec le dollar
par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas Si le dollar baisse depuis quelques semaines, c’est après avoir beaucoup monté, et sans qu’il ait eu spécialement à pâtir de la crise. Dans ses phases aiguës, celle-ci lui a même profité. Comparé à son dernier point bas du 15 juillet 2008, qui […]