par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas A cause d’un rythme d’augmentation des dépenses publiques devenu insoutenable au regard des effets de la crise sur les recettes, l’Argentine a affiché son premier déficit public depuis sept ans. Privé d’accès aux marchés internationaux de capitaux, le gouvernement ne dispose plus de […]
Grèce : plus d’austérité et moins de croissance
par Jésus Castillo , économiste chez Natixis Le plan d’austérité annoncé par la Grèce en début d’année et sa quasi mise sous tutelle par la Commission européenne, n’avaient pas suffit à calmer les craintes des marchés, ni à convaincre les partenaires européens d’annoncer un plan de sauvetage plus explicite et […]
Reprise différenciée entre zones émergentes
par Guy Longueville et François Faure, économistes chez BNP Paribas Entraînées dans la même spirale dépressive que les économies développées au cours de l’automne-hiver 2008-09, les économies en développement(1) ont ensuite amorcé une reprise plus précoce et vigoureuse. Elles ont renoué, dès le deuxième trimestre 2009, avec une croissance d’environ […]
La Chine et l’Afrique, partenaires et concurrents
par Jean-Louis Martin et Noussoeu Bih, économistes au Crédit Agricole L'intérêt de la Chine pour l'Afrique n'est pas nouveau, mais ces dernières années ont vu une progression spectaculaire des échanges économiques : flux commerciaux, aide publique, investissements directs, et même émigration de Chinois vers l'Afrique. Pékin y trouve à l'évidence […]
Royaume-Uni : une reprise en trompe l’œil
par Nathalie Dezeure, économiste chez Natixis La deuxième estimation du PIB du T4 a donné lieu à une révision haussière de la croissance (+0,2 point à +0,3% t/t), Elle a également présenté une première estimation des comptes nationaux qui a mis en évidence : une reprise plus soutenue de la […]
N’enterrons pas trop vite l’économie britannique
par Michel Martinez, économiste chez Amundi Asset Management Les investisseurs se montrent circonspects depuis le début de la crise à l’égard de l’économie britannique. Récemment, les marchés des changes ont mal digéré le déficit public historique enregistré en janvier ainsi que la publication d’un sondage suggérant que ni les travaillistes […]
Stratégies de sortie
par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management Depuis plusieurs semaines, les gouvernements et banques centrales évoquent la mise en place de stratégies de sortie. Après avoir pris à leur charge une grande partie des risques durant la phase aiguë de la crise financière et bancaire, […]
La Grèce rassure
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas Dans son dernier Beige Book, la Réserve fédérale juge la reprise de l’économie américaine encore modeste, soulignant deux points de faiblesse persistants : le marché immobilier et l’emploi. Ainsi, en février, 36 000 postes supplémentaires ont été supprimés dans le secteur non agricole. […]
BCE : lentement mais sûrement
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole La BCE a laissé son taux directeur inchangé au niveau « approprié » de 1%, tout en poursuivant la normalisation graduelle de sa politique non-conventionnelle de gestion de la liquidité. Les opérations de refinancement à une semaine et à un mois restent illimitées […]
Exit Strategies : attention à ne pas aller trop vite en besogne
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Deux approches semblent s’opposer concernant les stratégies de sortie des politiques économiques exceptionnellement accommodantes mises en place au début de la crise. D’un côté, les autorités européennes défendent l’idée qu’une politique de réduction rapide des déficits publics (« well-orchestrated fiscal exit ») peut aider […]