par Clemente De Lucia, économiste chez BNP Paribas La BCE devrait effectuer en décembre sa dernière opération de refinancement à long terme (ORPLT) sur un an, et le taux d’intérêt appliqué sera probablement égal au taux de refinancement (sans marge). La sortie des mesures non conventionnelles sera progressive. La Banque […]
Etats-Unis : la croissance soutenue par le cycle des stocks
par Laurent Berrebi, Directeur des Études Économiques de Groupama AM La croissance aux Etats-Unis a été de 3,5% au 3ième trimestre après -0,6% le trimestre précédent, tirée par la consommation des ménages, croissance qui a bénéficié de la prime à la casse et des hausses du salaire minimum. La croissance […]
Quelques réflexions sur Dubaï
par Sylvain Broyer, Costa Brunner, Jesus Castillo, Stéphanie Prat et Juan Carlos Rodado, économistes chez Natixis La situation financière de Dubaï se dégrade rapidement avec le surinvestissement immobilier, dont le retournement est cause de récession. La dette internationale des Emirats est voisine de 120 Mds USD (un tiers à court […]
Vous avez dit « Inflation » ?
par Aurore Wannesson-Raynaud, stratégiste chez Axa IM Alors que l’économie américaine sort de récession, dopée par une stimulation budgétaire et monétaire sans précédent, l’inflation reste en territoire négatif. Pourtant, le retour de l’inflation constitue un thème majeur sur les marchés, comme en témoigne notamment la hausse significative des points-mort (break-even) […]
Pays émergents : les bases de la performance future
par Thomas Delabre, économiste chez Crédit Agricole AM Contrairement aux anticipations, et malgré une croissance 2009 en berne, la crise n'a pas eu les effets de contagion attendus sur les pays émergents. Par le passé et en pareilles circonstances, les économies émergentes auraient été les premières affectées par l'enchaînement classique […]
Banques européennes : des résultats encourageants au T3 2009
par Céline Choulet et Laurent Quignon, économistes chez BNP Paribas Les grandes banques européennes ont globalement confirmé, au troisième trimestre 2009, le redressement de leurs résultats nets. Les banques de financement et d’investissement ont bénéficié de revenus d’activité particulièrement dynamiques, permettant d’absorber les dotations aux provisions supplémentaires sur les actifs […]
Un épais brouillard
par Frédéric Buzaré, responsable de la Gestion Actions chez Dexia AM Attendue depuis longtemps, sans surprise, la rechute du marché a finalement commencé à se réaliser. Il semble toutefois que les investisseurs s’inquiètent et éprouvent une impression de confusion. Certaines statistiques et observations sont à l’origine d’une évolution du sentiment […]
Or : comprendre l’évolution
par Nic Brown, Salima Ramdani, Bernard Dahdah et Micaella Feldstein, économistes chez Natixis Dans le cadre d’une étude sur les tendances pour les prix des matières premières en 2010, voici cinq scénarios essentiels à la compréhension des mouvements de l’or au cours des 12 prochains mois. A. Craintes d’un éventuel […]
Les faillites bancaires se multiplient aux Etats-Unis
par Estelle Honthaas, économiste au Crédit Agricole Les faillites bancaires se multiplient aux Etats-Unis et devraient rythmer l’actualité tout au long de l’année 2010. Elles sont principalement le fruit des excès observés lors de la phase de forte croissance des prix immobiliers. Leur impact devrait théoriquement rester limité, mais il […]
Pas de hausse des taux directeurs de la Fed et de la BCE avant 2011
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas La semaine sera européenne avec de très nombreuses publications relatives à novembre, comme les estimations flash des indices PMI et l’enquête mensuelle de la Commission européenne auprès des ménages et des entreprises, auxquelles se joindront, aux niveaux nationaux, l’enquête de l’Institut IFO en […]