par Jean-Yves Dumont, Head of Asset Allocation Strategy & Funds chez Dexia AM Octobre 2008 – Mars 2009 : le monde financier s'effondre. La confiance envers les actions atteint des plus bas historiques. Octobre 2009 : les investisseurs sont accusés d'un excès d'optimisme concernant les perspectives économiques et bénéficiaires. Comment […]
Or: de l’équilibre fondamental à la formation de bulle spéculative ?
par Patrick de Fraguier, stratégiste chez Crédit Agricole AM Au-delà des vieilles croyances, est-il rationnel actuellement d’acheter de l’or après une hausse sans réelle surprise mais aussi une accélération sans grand support fondamental ? Plus haut historique et réel atteint cette semaine à 1140$ soit + 60% en 1 an […]
Que vaut une pièce d’or ?
par Lorenzo Ballester-Barral, Directeur Général Délégué, Responsable des Gestions, de CCR AM (groupe UBS) Après 7 ans en Andalousie, le jeune Juan dit à son patron « je dois vous quitter, il est temps pour moi de rentrer chez ma mère ». « Tu as été un bon ouvrier, voici […]
Japon : le gouvernement Hatoyama confronté à des défis majeurs
par Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas L’objectif prioritaire du gouvernement Hatoyama est de faire de la demande intérieure plutôt que des exportations le moteur de la croissance. Le gouvernement a annoncé de revenir sur certaines réformes relatives aux marchés du travail et des biens, comme la privatisation […]
Zone Euro : sortie de récession au T3
par Jean-Christophe Caffet et Cédric Thellier, économistes chez Natixis La zone euro est sortie de récession cet été. Après cinq trimestres consécutifs de contraction, le PIB de l’Union a en effet progressé de 0,4% T/T au T3. Les performances relatives des Etats membres restent toutefois marquées par une très forte […]
Gains de productivité : les Etats-Unis prennent le large
par Philippe d’Arvisenet, chef économiste de BNP Paribas La différence de réactivité au cycle entre les Etats-Unis et la zone euro se vérifie une fois de plus. La rapidité de l’ajustement des effectifs à l’activité s’est traduite aux Etats-Unis par un rebond des gains de productivité dès le deuxième trimestre […]
Le Mexique : potentiel et déception
par Jean-Louis Martin, économiste au Crédit Agricole Le Mexique est à l'évidence un grand pays émergent : par son histoire, par sa taille (près de 110 millions d'habitants, ayant déjà en moyenne un revenu par tête de plus de 13 000 USD – en parité de pouvoir d'achat), par son […]
L’absent du G20 : le régime mondial de change
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis A l'exception de quelques phrases générales et politiquement correctes, la question des taux de change et du Système Monétaire International est absente des débats et des conclusions du G20. Pour quelle raison ? L'interprétation habituelle est qu'il […]
Economie et résultats peinent encore à convaincre
par Delphine Georges et Ibra Wane, stratégistes chez Crédit Agricole AM Rebond du PIB US de + 3,5 % au T3, chiffres d’affaires et résultats meilleurs qu’attendu n’ont pas emporté la conviction des marchés, faute de certitude sur la pérennité du retournement. En octobre, le MSCI World a reculé de […]
Chine : risque pays, désormais plus microéconomique que macroéconomique
par Guy Longueville, économiste chez BNP Paribas Les risques de retournement prononcé du cycle économique ont été quasi gommés par le plan de relance et apparaissent modérés à horizon de deux trois ans. Les surcapacités sectorielles se réduisent, mais les risques d’apparition rapide de telles surcapacités persistent. Il existe également […]