par Edgardo Torija-Zane, économiste chez Natixis Avec la conviction que le pire de la crise mondiale est derrière, les investisseurs internationaux ont retrouvé leur appétit pour le risque. Le marché actions a repris de la vigueur depuis mars, recouvrant en partie ses niveaux d’avant le crack de fin 2008. Cependant, […]
Catégorie : Mondialisation
Scenario de marchés
par Roland Lescure, directeur des gestions de Groupama Asset Management Depuis les points bas de mi-mars 2009, les marchés boursiers ont progressé de près de 40%, effaçant les pertes du début de l’année. Ce rebond exceptionnel par son ampleur suit une baisse tout aussi exceptionnelle entamée à l’été 2007 et […]
Terrain glissant
par Philippe d’Arvisenet, directeur de la recherche et des études économiques de BNP Paribas Au cours des derniers mois, les indicateurs conjoncturels (ISM aux Etats-Unis, PMI en Europe) ont montré que la forte contraction de l’activité économique, enregistrée dans les deux derniers trimestres, donnait des signes de modération, annonçant le […]
Que penser de l’amélioration du commerce extérieur américain ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Le déficit commercial et en corollaire le déficit courant se sont nettement améliorés fin 2008 et début 2009, se réduisant de moitié par rapport au niveau qui prévalait mi-2008. Nous nous intéressons dans ce papier aux différents facteurs à la source de cette forte […]
Etats-Unis : la relance publique au secours d’une situation financière toujours plus dramatique
par Laurent Berrebi, directeur des études économiques de Groupama AM Après une baisse limitée en T2, le PIB devrait se stabiliser en T3, avant d’augmenter sur un rythme de 1 à 1,5% en T4, sous l’impact des dépenses publiques. Les dépenses publiques sont en effet en grande partie responsables de […]
Mexique : 2009 comparable à 1995?
par Carlos Quenan et Bénédicte Baduel, économistes chez Natixis Si l’on retrouve des similitudes dans l’impact de ces deux crises sur l’économie réelle, la comparaison devrait s’arrêter là. En effet, à la différence de la « crise tequila », qui a ses racines dans les déséquilibres domestiques du Mexique, la […]
Pour détecter les premiers signes d’une sortie de récession, observons les titres « value »
par Henrik Amilon, Senior Research Analyst chez Sparinvest Etant donné que les marchés boursiers anticipent les cycles économiques et que les titres « value » bon marché ont tendance à surperformer les autres titres à mesure que les pays sortent de la récession, les titres « value » représentent sans […]
La main invisible du social
par Xavier Lagarde, professeur de droit, auteur du livre “Juste capitalisme” Nous sommes tous plus ou moins instruits du fait que la main invisible du marché a aussi le défaut d’être aveugle et sourde aux conséquences sociales de son action. Lorsque les financiers s’amusent, les marchés leur rappellent sèchement que […]
Allemagne : la compétitivité des entreprises exportatrices reste un atout maître
par Catherine Stephan, économiste chez BNP Paribas Au début des années 1990, l’Allemagne a basé son modèle de croissance sur les exportations de biens d’investissement et de biens intermédiaires. L’expansion des exportations a été le fruit de réformes structurelles et de baisses de salaires à partir des années 1990 et […]
Les investisseurs en actions ont-ils une vision de la valeur à long terme des actions ?
par Patrick Artus, directeur de la recherche et des études économiques de Natixis La valeur à long terme (fondamentale) des actions est liée à la somme actualisée des profits futurs des entreprises. Mais celle-ci dépend de la croissance potentielle, de l’évolution de la profitabilité, de possibles variations des taux d’intérêt […]