par Alexandra Estiot, Thibault Mercier et Jean-Luc Proutat, économistes chez BNP Paribas En dépit d'une conjoncture dégradée, la France maintient le cap de la rigueur et du retour à 3% de déficit public sur PIB à l'horizon 2013. Elle devra pour cela engager un effort largement inédit de réduction de […]
La BCE dans les starting blocks
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole Le Conseil des gouverneurs a maintenu hier ses taux directeurs inchangés, à l’unanimité, tout en conservant un biais à l’assouplissement. Nous continuons de tabler sur une baisse du taux Refi de 25 pdb en décembre (et sur un taux de la facilité de […]
Franc suisse : 1,20 ad vitam aeternam ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Avec les nouvelles vagues de politiques quantitatives1 annoncées ou mises en place par les grandes banques centrales des pays développés (Réserve Fédérale américaine, Banque Centrale Européenne, Banque d’Angleterre ou Banque du Japon), le thème de la guerre des monnaies revient sur le devant de […]
Le ralentissement en Chine annonce-t-il une période moins faste pour le secteur du luxe?
par Caroline Reyl, Gérante de fonds Pictet Premium Brands A première vue, on pourrait certes le penser car les sociétés du secteur du luxe réalisent 40% de leurs ventes en Asie, et les consommateurs chinois représentent près des deux tiers de ce chiffre. Avec la récente décélération de la croissance […]
La croissance des pays BRIC est-elle durable ?
par Mark Mobius, Ph.D. Président de Templeton Emerging Markets Group Au premier semestre 2012, les principaux pays émergents ont globalement affiché une croissance économique plus faible que prévu. Certains observateurs affirment que ce ralentissement n'est pas seulement de nature cyclique. Ils pensent que les pays émergents pourraient avoir du mal […]
Volatilité et croissance molle en Europe poussent à la sélectivité
par Cédric de Fonclare, gérant du fonds Jupiter European Opportunities Sicav Si le sauvetage, prévisible, de l’Espagne donnera un coup de fouet aux marchés européens, celui-ci devrait être de courte durée. Une saison des résultats mitigée promet de la volatilité à court terme, tandis que les inquiétudes à propos d’une […]
Du bon usage des administrateurs
par Alain Martel, Secrétaire général de l’IFA Comme le montre la période de crise actuelle, la vie d’une entreprise est loin d’être un long fleuve tranquille. Pour prendre les bonnes décisions, dans ce moment hautement stratégique, les dirigeants de sociétés ont plus que jamais intérêt à s’adjoindre de l’expertise ou […]
Un nouveau cadre pour la zone euro
par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management Révolution copernicienne à long terme mais risque sur la croissance à court terme. La construction institutionnelle de la zone euro avance à marche forcée en cette rentrée. La Banque Centrale Européenne a annoncé un nouveau mode d'intervention, le […]
Les Banques centrales ont le mérite d’agir et améliorent la visibilité
par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Délégué en charge des gestions chez OFI AM Ce n’est déjà pas si mal. Dans un environnement anxiogène d’incertitudes sur la croissance (même en Chine), sur le financement des dettes publiques et juste avant les élections américaines, soyons clairs, la crise n’est pas finie mais […]
Conditionnalité à géométrie variable
par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas L’annonce du programme OMT (Outright Monetary Transactions), après les déclarations de Mario Draghi fin juillet1, a réaffirmé le caractère irréversible de l’euro. Les primes de risque des pays périphériques se sont réduites, un préalable au retour de la croissance et à la consolidation […]