par Rupert Watson, Directeur de l’allocation d’actifs chez Skandia Investment Group L’indice PMI manufacturier chinois vient de chuter brutalement à 49, son plus bas niveau depuis les 30 derniers mois. Ce recul s’explique principalement par la faiblesse du carnet de commandes à l’export, conséquence directe du ralentissement économique mondial. Même […]
France : le moteur « ménages » se grippe
par Olivier Eluère et Werner Perdrizet, économistes au Crédit Agricole Au troisième trimestre, le chômage au sens du BIT progresse de 0,2 point à 9,3%. En octobre, la consommation des ménages en biens est quasi-stable (+0,0% m/m). En octobre, le crédit aux sociétés reste soutenu, l’inflexion se précise pour le […]
Cap à l’Ouest
par Alexandra Estiot, économiste chez BNP Paribas Malgré une révision en baisse à 2% (contre 2,5%, rythme trimestriel annualisé), la croissance du PIB américain au T3 a dépassé les attentes. Seules les dépenses publiques et la variation des stocks ont pesé sur la croissance. La demande intérieure finale a été […]
Recherche liquidité désespérement !
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis La crise de liquidité post-Lehman en 2008 reste dans tous les esprits et continue d’alimenter les craintes d’une crise comparable avec la défiance sur les dettes souveraines européennes. Qu’en est-il aujourd’hui ? Avec l’intensification de la crise et un début de contagion au cœur […]
Etats-Unis : des ménages toujours plus pessimistes
par Laurent Berrebi, Directeur des études économiques de Groupama AM Affichée à 2,0% après +0,7%, la croissance a repris des couleurs au troisième trimestre grâce à l’investissement et à la consommation qui ont bénéficié de la baisse des taux longs. Mais, les renégociations de crédits hypothécaires, dont la sensible augmentation […]
« Stagnation brésilienne »
par Maarten-Jan Bakkum Stratégiste Senior Marchés Emergents chez ING Investment Management La dernière décennie a constitué une période faste pour le Brésil. La discipline budgétaire prévalant depuis la fin des années 1990, la nette dépréciation du real lors de la crise argentine et la demande croissante de matières premières de […]
Allemagne : mythes et réalité
par Sylvain Broyer, économiste chez Natixis Observant les succès incontestables de l‘économie allemande en matière de croissance (+3,0% en 2011), emploi (+1,2% cette année) et finances publiques (déficit public à 1,5 pt de PIB en 2011), certains appellent aujourd’hui en France à copier sa stratégie axée, au premier abord, sur […]
BCE : le champ des possibles
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole Tous les espoirs de résolution de crise reposent sur la BCE, mais un programme massif de rachats de dette non stérilisés n’est pas à l’ordre du jour. En revanche, la BCE peut et doit selon nous en faire davantage pour assouplir les conditions […]
Action collective exigée
par Caroline Newhouse, économiste chez BNP Paribas La crise de la dette souveraine, cantonnée il y a encore quelques semaines aux seuls pays périphériques de la zone euro, se propage désormais au noyau dur de l’UEM. Les écarts de rendements avec le Bund ont au mieux triplé, dans le cas […]
Un nouveau « pays périphérique »… L’Allemagne ?
par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Adjoint en charge des gestions d’OFI AM Le mois de novembre est étonnant : tout baisse, même les actifs considérés comme des valeurs refuge, L’or et, chose étonnante, les obligations allemandes. Dans ce marasme, on pourrait assister à un renversement de La notion risque/rendement entre […]