par Xavier Lépine, Président du Directoire de La Française Créée, il y a à peine 55 ans, la Pierre-Papier n’a pas encore atteint l’âge de la maturité. N’oublions pas la règle d’or, jeunisme oblige, la maturité est égale à la racine carrée de l’âge multipliée par 10, soit dans quelques […]
Catégorie : Politiques
Le Royaume Uni a profité de l’UE, la France est en retard
par Philippe Waechter, Directeur de la recherche économique chez Natixis AM La Grande Bretagne a beaucoup gagné depuis son adhésion à l’Union Européenne en 1973. Les zélateurs du Brexit suggèrent que l’UE est un cauchemar pour la croissance. Vérifions en regardant l’évolution du PIB par tête depuis 1973. Pour la […]
Allemagne : l’excédent d’épargne nuit à la croissance potentielle
par Raymond van der Putten, économiste chez BNP Paribas • Le niveau élevé de l'épargne des ménages et des entreprises a porté l'excédent des comptes courants à 8,6% en 2015, un nouveau sommet historique. • Cela est en partie lié au vieillissement de la population et à l’hésitation des entreprises […]
Italie : le pari de Renzi
par Paola Monperrus-Veroni et Delphine Cavalier, économistes au Crédit Agricole • La demande domestique se renforce au T1 • Rebond du PIB et du cycle manufacturier • La demande intérieure tire la croissance • Le climat des affaires s’améliore en avril • La Commission européenne valide le budget 2016 • […]
Les banques centrales ne peuvent rien faire
par Steen Jakobsen, Chief economist de Saxo Bank Les politiques à taux zéro sont devenues impopulaires au cours de l'année 2016. Les élites politiques s'accrochent à leur statut quo pourtant inefficace. Les politiques centristes sont encombrées et attentistes : il est nécessaire de trouver de nouvelles approches. Il est vital […]
Brexit ? Plus qu’un risque, une incertitude
par Julien-Pierre Nouen, Directeur des études économiques chez Lazard Frères Gestion Le 23 juin, les Britanniques voteront pour un référendum sur le maintien ou non du pays au sein de l’Union européenne. Pour les investisseurs, la question est complexe. Elle l’est d’abord dans un sens immédiat, car dans de nombreux […]
Grèce : le compromis offre un répit
par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas • Les négociations pour la première revue du programme pourraient se conclure prochainement. Les Grecs comme les Européens s’offrent un répit politique. • Des cibles budgétaires très ambitieuses sont maintenues, et les négociations sur le service de la dette s’ouvrent. La pleine participation […]
« Helicopter Money » : de quoi s’agit-il ?
par Didier Borowski, Recherche, Stratégie et Analyse chez Amundi Les banques centrales (BC) constatent désormais l’efficacité limitée de leurs politiques d’assouplissement quantitatif (QE). Les risques liés aux taux d’intérêt négatifs (déstabilisation du système bancaire, hausse de l’épargne des ménages) sont davantage pris en compte. Sans compter que la dépréciation du […]
BCE : une course contre la montre
par William De Vijlder, Chef économiste chez BNP Paribas • Les politiques monétaires conventionnelles peuvent être graduelles et le sont souvent, un luxe que les politiques non- conventionnelles ne peuvent se permettre. • Quatre raisons sont derrière la nécessité d’agir vite et amplement une fois ces politiques initiées. Les banques […]
Helicopter money
par Thibault Mercier, économiste chez BNP Paribas • L’expression « helicopter money » apparaît pour la première fois en 1969 dans l’ouvrage de Milton Friedman « The Optimum Quantity of Money ». Elle sert à illustrer la nature monétaire du phénomène de hausse des prix. • Elle doit toutefois sa […]