par Christophe Morel, Chef Economiste de Groupama AM Le milieu d’année est l’occasion de faire un point sur la situation économique et financière. Notre appréciation de l’environnement a peu changé par rapport au début d’année. Cependant, l’excès d’endettement public en Zone euro, comme aux Etats-Unis et au Japon, reste un […]
Vers une nouvelle phase du cycle d’investissement
par Valentijn van Nieuwenhuijzen, Directeur de la Stratégie chez ING Investment Management La déclaration de la Fed, annonçant qu’elle allait commencer à démanteler son programme de rachat d’obligations cette année, a entraîné de la volatilité sur les marchés. En dépit de la confusion engendrée par l’incitation de la politique monétaire […]
Economie brésilienne : la panne ?
par Yves Zlotowski, économiste en chef, et Rémy Carasse, économiste chez Coface Les chiffres de la croissance ne cessent de décourager l’optimisme légendaire des Brésiliens. En 2012, l’activité a été la plus faible enregistrée des BRICS (1) (0,9% contre une moyenne de 4,8% pour l’ensemble des pays émergents). Le premier […]
Angel AAA
par Caroline Newhouse, économiste chez BNP Paribas C’est officiel depuis la semaine dernière. La France ne fait plus partie du club très fermé des pays notés triple A par au moins une des trois grandes agences de notation. Fitch était la dernière d’entre elles à avoir maintenu jusqu’à présent les […]
Taux longs : déconnexion ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Depuis le mouvement de forte hausse des taux longs en mai/juin (+108pb sur le taux 10 ans US, +62pb sur le taux allemand), les banquiers centraux se sont efforcés de calmer les marchés. Du côté des Etats-Unis d‘où sont nées les craintes, les membres […]
Quel point d’atterrissage pour les taux longs de la zone euro ?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse, et Bastien Drut, Stratégie et Recherche économique chez Amundi La récente remontée des taux longs est spectaculaire: sur les mois de mai et juin, les taux 10 ans ont progressé de 51 points de base en Allemagne, de 64 pb en France, […]
Vers une volatilité accrue des taux d’intérêt
par Eric Pictet, Directeur Général du bureau de Paris de MUZINICH & CO La correction initiée en mai s’est poursuivie en juin, avec d’importantes corrélations observées au sein de plusieurs classes d’actifs. D’une manière générale, les actions internationales ont chuté et les obligations ont subi un mouvement de vente généralisé. […]
BCE vs Fed : quelle « forward guidance » ?
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis La communication est un outil utilisé par les banques centrales pour tenter de guider les anticipations des marchés et des agents économiques. Son utilisation s’est fortement développée depuis le début de la crise financière de 2008. La « forward guidance », qui consiste à […]
Zone euro : rebond sous condition
par Frédérique Cerisier et Jean-Luc Proutat, économistes chez BNP Paribas Le Fonds monétaire international (FMI) a mis à jour ses perspectives économiques mondiales (WEO update, July 2013). Et, pour la deuxième fois cette année, il les révise en baisse. Comparé aux prévisions d’avril, le taux de croissance mondiale perd 0,2 […]
Etats-Unis : consommation soutenue malgré la pression fiscale
par Mike Carey et Philippe Vilas Boas, économistes au Crédit Agricole • Malgré la baisse des revenus suite au relèvement des impôts sur salaires et autres taxes en début d’année, les dépenses de consommation ont continué d’augmenter au premier trimestre de 2,6% en rythme annualisé, contre 1,7% (a/a) au second […]