par Laurent Berrebi, directeur des études économiques de Groupama Asset Management Contrairement à ce que laissait penser la montée fulgurante des indices ISM, la croissance sera encore plus faible au premier trimestre qu’au quatrième trimestre 2010. En effet, toutes les composantes de la demande finale ralentissent. L’extérieur pénalise la croissance […]
UEM : signaux d’accalmie, pas de tempête
par Sandrine Boyadjian, Olivier Eluère et Paola Monperrus-Veroni, économistes au Crédit Agricole • Les directeurs d’achat en zone euro gardent le moral en avril en dépit de l’accumulation des chocs économiques. • France : le climat des affaires reste favorable, mais un léger ralentissement se profile au deuxième trimestre. • […]
Confusion ou suffisance ?
par Frédéric Buzaré, Responsable de la Gestion Actions chez Dexia AM Malgré un grand nombre de chocs imprévus qui vont des catastrophes naturelles aux troubles politiques en passant par les difficultés liées à la dette souveraine, les marchés d’actions ont fait preuve d’une étonnante résistance. La rapide inversion de la […]
Dette souveraine des Etats-Unis : S&P tire la sonnette d’alarme
par Inna Mufteeva et Thomas Julien, économistes chez Natixis Pour la première fois de son histoire, l’agence de notation Standard & Poor’s a modifié de « stable » à « négative » la perspective de long terme de la dette des Etats-Unis, notée AAA. Les raisons évoquées dans le communiqué […]
Moteurs sous-jacents toujours actifs
par James Millard, Chief Investment Officer de Skandia Investment Group Nous restons surpondérés en actions. L’indice des directeurs des achats (Purchasing Managers’ Indices – PMIs-) publié en février dernier est excellent, et laisse penser que l’économie mondiale a poursuivi sa croissance à un rythme très élevé au 1er trimestre 2011. […]
Etats-Unis : marée grise
par Hélène Baudchon et Lauren Nguyen, économistes au Crédit Agricole Augmentation de 0,5% sur le mois de mars de l’ensemble des prix à la consommation, mais de seulement 0,1% du sous-jacent. Progression correcte de 0,4% sur le mois de mars des ventes au détail. Tassement de l’enquête NFIB sur le […]
Chine, risque de retard dans le changement de modèle de croissance
par Bei Xu, économiste chez Natixis La publication des statistiques de mars et du premier trimestre 2011 était très attendue en Chine. En raison des longues vacances du nouvel an chinois, les statistiques des deux premiers mois de l’année sont difficiles à interpréter et surtout ne permettent pas de bien […]
Coup de projecteur sur les comptes financiers américains
par Philippe d’Arvisenet, Chef économiste de BNP Paribas La contraction progressive de l’endettement des ménages s’est poursuivie en 2010. Par rapport au pic atteint début 2008, la dette affiche un recul de 4% (5% pour la dette hypothécaire et 5,9% pour l’encours de crédit à la consommation). Le taux d’endettement […]
Tôt ou tard l’Asie va « exporter » de l’inflation au reste du monde
par Edgardo Torija-Zane et Bei Xu, économistes chez Natixis Au cours des vingt dernières années, le monde a bénéficié d’une faible progression du prix des biens manufacturés venant de l’Asie, ce qui a indéniablement contribué à un environnement international caractérisé par une faible inflation. Certaines évolutions autrefois favorables (progression du […]
Comment faire face à quatre « Black Swans » en un mois ?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse d’Amundi Asset Management Un tremblement de terre, un tsunami, une alerte nucléaire et un conflit armé … voilà ce que le mois de mars nous a réservés. Autant dire que, au-delà des drames humains, l’accumulation de quatre événements majeurs – quatre « […]