par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas Dans l'esprit de ses promoteurs, l'Union économique et monétaire (UEM) devait être couronnée par un fédéralisme budgétaire. On sait qu'il n'en fût rien. Depuis plus de dix ans qu'existe l'euro, les politiques fiscales n'ont pas été harmonisées et ont même pu se faire […]
Les faits de la semaine 47 (2010)
Lundi 22 novembre Au lendemain d’un accord de l’Union européenne et du Fonds monétaire international (FMI) sur la nécessité d’apporter une aide financière à l’Irlande, les marchés financiers demeurent fébriles sur fond de rumeurs de nouvelle dégradation de la note de crédit du pays et sur fond d’appels à la […]
France : d’importantes différences avec la Grèce et l’Irlande
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Avec l’intensification de la crise des dettes souveraines européennes ces dernières semaines, se pose la question de la solidité des pays qui, pour le moment, sont restés épargnés par les secousses. En d’autres termes, quels sont les prochains sur la liste des pays qui […]
La question irlandaise
par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis Asset Management Les tensions sur le marché obligataire irlandais traduisaient, ces dernières semaines, les interrogations des investisseurs quant à la capacité de l'économie irlandaise à faire face à d'importants défis économiques et financiers. Plutôt que de faire face seule à […]
Le match Amérique Latine/Asie émergente sur les marchés actions
par Vincent Ganne, analyste chez IG Markets Les grands pays émergés n’ont pas les mêmes problématiques économiques que nous et le cas du Brésil est à nouveau très symptomatique de cette situation. La Banque Centrale du Brésil n’est pas indépendante car elle est liée au ministère de l’économie. La politique […]
Une croissance plus solide et la deuxième vague de mesures quantitatives tirent les actifs risqués vers le haut
par Léon Cornelissen, Lukas Daalder et Ronald Doeswijk, stratégistes chez Robeco La Réserve fédérale a lancé un deuxième plan d’assouplissement quantitatif (QE2), légèrement supérieur aux 500 milliards de dollars attendus. Ce programme, qui pousse déjà les actions et les prix des matières premières à la hausse, et qui tire le […]
Etats-Unis : une nouvelle récession pour l’instant évitée
par Laurent Berrebi, directeur des études économiques de Groupama AM L’indice ISM manufacturier n’a pas confirmé le message récessif du mois précédent. Il a augmenté de 2,5 points à 56,9, entraîné par le net rebond des nouvelles commandes étrangères, qui commencent à profiter de la baisse du dollar. La forte […]
Dubaï : un changement radical en un an
par Brett Rowley, stratégiste chez Amundi Asset Management On a peine à croire que l’an dernier, le gouvernement de Dubai était sur le point de faire chanceler les marchés financiers après l’annonce d’un moratoire sur la dette du plus gros conglomérat public de l’émirat (Dubai World) et de sa filiale […]
Marché du travail allemand, bulletin de (bonne) santé
par Catherine Stephan, économiste chez BNP Paribas Le taux de chômage allemand (à 7,5% en octobre) est à son plus bas niveau depuis avril 1992, et les tensions sur le marché du travail s’intensifient. Les créations d’emplois ont été concentrées dans les services et la construction. Elles pourraient s’étendre à […]
La zone euro face à ses hétérogénéités
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis D’après la première estimation d’Eurostat, la croissance de la zone euro a commencé à ralentir au troisième trimestre, avec une progression du PIB de 0,4% T/T après 1,0% le trimestre précédent. Les écarts entre les différents pays de la zone sont encore importants avec […]