par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Aux Etats-Unis, les enquêtes ISM confirment la poursuite d’une solide reprise économique. Dans le secteur manufacturier, l’indice synthétique PMI a diminué en mai, de 60,4 à 59,7. Cependant, à ce niveau, le PMI demeure pleinement cohérent avec une croissance forte. En particulier, les […]
Peut-on vraiment parler de l’Allemagne comme d’un “modèle économique” ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis On présente souvent l’Allemagne comme un modèle économique pour les autres pays de la zone euro. Cette affirmation peut toutefois paraître un peu rapide ou, en tout cas, incomplète. Certes, sur le plan budgétaire, le premier pays de la zone euro fait figure, depuis […]
Faible visibilité sur la gouvernance financière
par Jean-Marie Mercadal, Directeur Général Adjoint en charge des gestions d’OFI Asset Management En mars de l’année passée, les marchés repartaient à la hausse, à la suite des plans de relance décidés par les gouvernements. Un an plus tard, la reprise est là mais les marchés s’inquiètent des finances publiques. […]
Les actions européennes sont bon marché, mais . . .
par Ad van Tiggelen, Stratégiste Senior d’ING IM Après leur correction du mois de mai, les actions européennes semblent bon marché dans une perspective historique. Les rapports cours/bénéfices sont inférieurs à la moyenne historique et de nombreuses sociétés distribuent des dividendes supérieurs à leurs rendements obligataires. Par ailleurs, l’économie mondiale […]
Allemagne : la croissance du PIB soutenue par les exportations
par Catherine Stephan, économiste chez BNP Paribas La croissance a ralenti au cours des deux derniers trimestres (+0,2% t/t aux T1 2010 et T4 2009, après +0,7% t/t et +0,4% t/t aux T2 2009 et T3 2009). Les mauvaises conditions climatiques de l’hiver dernier ont pénalisé l’activité, notamment dans le […]
Mois de mai difficile pour les bourses mondiales
par Philippe de Vandière, Analyste marché IG Markets France Les Bourses mondiales ont encore connu un mois de mai difficile. Les déficits budgétaires européens affolent les marchés et ont complètement occulté les bons résultats de sociétés en Europe comme aux Etats-Unis. La mise en place d’un plan de stabilisation de […]
Baisse de l’euro : certains pays de la zone en profiteront plus que les autres
par Michel Martinez, stratégiste chez Amundi Asset Management La baisse rapide de l’euro observée depuis le début de la crise grecque tombe à point nommé. Elle devrait permettre de compenser les effets négatifs du durcissement des politiques budgétaires pour la zone euro prise dans son ensemble. Cependant, tous les pays […]
Faut-il inscrire un “frein à l’endettement” dans les constitutions des pays européens ?
par Patrick Artus, directeur de la recherche économique et des études de Natixis Le gouvernement allemand souhaiterait que les pays européens, comme l’a fait l’Allemagne, inscrivent dans leurs constitutions un « frein à l’endettement » (Schuldenbremse). Cette idée semble gagner du terrain (en France par exemple), sur le modèle de […]
Le crédit bancaire est décisif pour la reprise
par Jean-Paul Betbèze, directeur des études économiques du Crédit Agricole L'« après-crise » sera une reprise modeste en Europe, autour d'un pourcent, plus aux États-Unis, au moins le double, et plus encore dans les pays émergents, au moins cinq fois autant. Ce fameux « après-crise », comme on dit poliment, […]
Accalmie ?
par Eric Vergnaud, économiste chez BNP Paribas La reprise de l’économie américaine est solide. La deuxième estimation de la croissance du PIB du premier trimestre est ressortie à 3% en rythme trimestriel annualisé. Certes, la performance du T1 est en retrait par rapport à la forte progression de l’activité enregistrée […]