par Julien Vincenti, Gérant Allocation d’Actifs chez CCR Asset Management (groupe UBS) La notion d’actifs risqués englobe généralement les actions et les obligations d’entreprises. Elle exclut les obligations d’États qui sont souvent et un peu vite considérées comme parfaitement sûres. Certes, ces titres prémunissent leurs porteurs contre le risque de […]
Bourse : les raisons d’être optimistes ne manquent pas
par Jens Moestrup Rasmussen, Lead Portfolio Manager chez Sparinvest Les deux dernières années ont été très mouvementées avec des conditions économiques et de marchés tumultueuses. À l’heure à laquelle nous écrivons cette lettre, c’est-à-dire en janvier 2010, le contexte s’est nettement amélioré par rapport à celui d’il y a un […]
France : reprise incertaine de la demande domestique
par Olivier Bizimana, Olivier Eluère et Axelle Lacan, économistes au Crédit Agricole Le rebond de la croissance française s’est poursuivi au troisième trimestre 2009 (+0,3 % t/t). L’activité à court terme sera essentiellement soutenue par des facteurs temporaires. Par la suite, la demande domestique devrait progressivement prendre le relais. En […]
Immobilier commercial aux Etats-Unis : le risque d’une nouvelle chute
par Inna Mufteeva et Thomas Julien, économistes chez Natixis Avec la baisse continue des prix de l’immobilier commercial et en corollaire de la valeur des collatéraux, ce secteur ne cesse de se dégrader. De plus, les difficultés liées au refinancement et à la forte hausse des arriérés de paiement et […]
Dette émergente : un enthousiasme non dissimulé
par Blaise Antin, économiste chez Amundi Asset Management Le relèvement de la note souveraine de la Turquie à Ba2 par Moody’s restera un événement historique pour la dette des marchés émergents. Et l’un des principaux indices de référence utilisés par les investisseurs (le JP Morgan Emerging Markets Bond Index – […]
« Oui à la Turquie avec l’Europe, oui à la Turquie dans l’Europe »
par Frédéric Dussart, Vice Président et Directeur Général de la région EMEA Sud, Afrique et Moyen Orient d’EMC L’adhésion de la Turquie à l’Union Européenne est au cœur des préoccupations. Jamais la question de l’élargissement de l’Europe à un pays n’aura généré, à tous les niveaux du débat public, autant […]
Les “Small caps européennes” bénéficient de l’appétit pour le risque
par Franz Wenzel, stratégiste chez Axa IM Alors que l’Europe se relève à peine de sa plus grave crise économique depuis des décennies (nous prévoyons une croissance du PIB de l’ordre de 0,5%(T) au 4T09 après 0,3%(T) au 3T), les marchés d’actions, anticipant la reprise, ont fortement rebondi bénéficiant également […]
Russie : fragile convalescence
par Anna Dorbec, économiste chez BNP Paribas • La bonne tenue des marchés de matières premières (pétrole, métaux) depuis quelques mois soutient la liquidité externe du pays et crée un environnement favorable à un redressement de l’économie russe en 2010 après un fort recul du PIB (-8,6 %) attendu en […]
La BCE exclut tout traitement de faveur
par Frederik Ducrozet, économiste au Crédit Agricole • Sans surprise, la BCE n’a modifié ni sa politique de taux, ni sa politique de soutien à la liquidité en janvier. • Les données récentes suggèrent un ralentissement de la croissance début 2010 et l’absence de pressions inflationnistes. Dans ce contexte, le […]
Etats-Unis : le Beige Book incite à la prudence
par Caroline Newhouse-Cohen, économiste chez BNP Paribas Selon le Beige Book de la Réserve fédérale couvrant la période du 20 novembre au 4 janvier, la reprise s’est légèrement renforcée et a continué de se propager à l’ensemble de l’économie américaine : dix régions sur douze ont signalé une hausse de […]