par Stéphane Alby et Jean-Loïc Guièze , économistes chez BNP Paribas L’Afrique Subsaharienne1 a récemment dû faire face à deux chocs majeurs successifs : l’envolée des cours internationaux des denrées alimentaires et des carburants au premier semestre 2008, et la crise économique et financière mondiale, dont les effets se sont […]
Faut-il redouter un krach obligataire ?
par Alexandre Bourgeois, économiste chez Natixis Depuis maintenant plusieurs mois, les Etats européens, malgré la très nette dégradation de leurs finances publiques consécutive à la crise, se financent à des taux extrêmement avantageux (3,27 % en moyenne en 2009 pour l’Allemagne à dix ans). Même la Grèce, qui subit pourtant […]
France : 2 milliards € pour les PME = +0,15 % de PIB
par Olivier Bizimana, Olivier Eluère et Axelle Lacan, économistes au Crédit Agricole La crise a fortement dégradé la situation financière des PME. Le 5 octobre, de nouvelles mesures de soutien aux PME ont été annoncées, visant à renforcer leurs fonds propres et à encourager leurs investissements. Selon nos estimations, ce […]
Japon : pas de sortie prématurée de la déflation en dépit des signes de reprise
par Raymond Van der Putten, économiste chez BNP Paribas Le marché du travail s'est amélioré en octobre, en partie en raison d’une baisse des coûts de travail. Dans ce contexte, les dépenses de ménage ont bien résisté, en partie grâce à la politique de relance du gouvernement. En octobre, les […]
Des conséquences de la crise longues à résorber
par Anton Brender, directeur des études économiques, et Florence Pisani, économiste chez Dexia AM Bien que les banques n’aient pas complètement assaini leurs bilans, les tensions sur les marchés monétaires et du crédit ont continué de s’apaiser. Les Bourses ont rebondi depuis leurs niveaux déprimés du début de l’année. Des […]
Parier sur la croissance et la liquidité
par Sebastian Paris-Horvitz, directeur de la stratégie d’investissement d’Axa IM Dans la littérature économique, le type de crise que nous venons de traverser est désigné par le concept d’« arrêt brutal » (« sudden stop »). C'est-à-dire que, contrairement aux fluctuations cycliques usuelles (périodes de croissance suivies de récessions, en […]
La question de Dubaï
par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique de Natixis AM La situation à Dubaï a brutalement changé. L'émirat a annoncé le 25 novembre que la société immobilière Nakheel, filiale du conglomérat Dubaï World devait reporter le remboursement de 3.5 milliards de dollars au 10 mai prochain au lieu du […]
BCE : éclairage attendu sur les stratégies de sortie
par Clemente De Lucia, économiste chez BNP Paribas La BCE devrait effectuer en décembre sa dernière opération de refinancement à long terme (ORPLT) sur un an, et le taux d’intérêt appliqué sera probablement égal au taux de refinancement (sans marge). La sortie des mesures non conventionnelles sera progressive. La Banque […]
Etats-Unis : la croissance soutenue par le cycle des stocks
par Laurent Berrebi, Directeur des Études Économiques de Groupama AM La croissance aux Etats-Unis a été de 3,5% au 3ième trimestre après -0,6% le trimestre précédent, tirée par la consommation des ménages, croissance qui a bénéficié de la prime à la casse et des hausses du salaire minimum. La croissance […]
Quelques réflexions sur Dubaï
par Sylvain Broyer, Costa Brunner, Jesus Castillo, Stéphanie Prat et Juan Carlos Rodado, économistes chez Natixis La situation financière de Dubaï se dégrade rapidement avec le surinvestissement immobilier, dont le retournement est cause de récession. La dette internationale des Emirats est voisine de 120 Mds USD (un tiers à court […]