par Hervé Goulletquer, économiste au Crédit Agricole L’UE est un animal bizarre et il y a souvent des incompréhensions mutuelles entre les « officiels » et les marchés. Ces derniers sont à la recherche de réactivité et de lisibilité, tandis que les premiers, avec l’exception notable de la politique monétaire, […]
Etats-Unis : dégradation de la rentabilité domestique des entreprises
par Laurent Berrebi, Directeur des Etudes Economiques de Groupama Asset Management L’indice ISM manufacturier perd 7 points, à 53,5, enregistrant sa plus forte chute mensuelle depuis le début des années 80. Sur ces deux derniers mois, tous les indicateurs avancés se sont violemment retournés, confirmant le coup de frein brutal […]
Marché du travail en France : des progrès, mais beaucoup reste à faire
par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas Les créations d'emplois se sont progressivement renforcées au cours des derniers trimestres. Au T1, l'emploi salarié était en hausse de 1,3% g.a. A l'heure actuelle, un peu plus d'un tiers des emplois détruits pendant la crise ont été recréés dans les secteurs marchands. […]
France : suspense sur l’ampleur du tassement
par Axelle Lacan, économiste au Crédit Agricole Le moral des ménages est stable à un bas niveau en juin (à 83). Les enquêtes PMI pointent à nouveau vers un ralentissement de l’activité en juin (-5 points pour le PMI composite, à 55). L’enquête INSEE suggère une amélioration de la conjoncture […]
Des accrocs dans la reprise
par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas Coup de fatigue ou véritable asthénie ? Au sortir de l'hiver 2011, l'économie mondiale a, en tous les cas, perdu de son dynamisme. Les Etats-Unis ont commencé à ralentir dès le premier trimestre, revenant sur un sentier d'expansion d'à peine 2% en rythme […]
Taux longs : quelle rationalité aux niveaux actuels
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Depuis début avril, les taux longs (10 ans) américains et des pays core de la zone euro sont revenus sur une tendance baissière, repassant sous les 3% pour atteindre le 23 juin 2,91% aux Etats-Unis et 2,87% en Allemagne contre des niveaux de respectivement […]
Gamme obligataire et risque périphérique
par Pascale Auclair, Directeur Général LFP La crise de la dette publique européenne perturbe les marchés depuis plus d’une année, et impacte la confiance des investisseurs face aux produits obligataires. Nous présentons dans cette Lettre notre perception des risques pays, l’encadrement de ces risques au sein de notre gamme OPCVM, […]
Bâle III n’aura peut-être pas les vertus de la lance d’Achille
par Laurent Quignon, économiste chez BNP Paribas La lance d’Achille, héros de la mythologie grecque, avait la vertu de guérir les blessures qu’elle avait infligées. Les études d’impact macroéconomique menées sous l’égide de la Banque des Règlements internationaux (BRI) suggèrent qu’il en serait de même pour la réforme prudentielle Bâle […]
Les opportunités naissent aussi des incertitudes
par Stuart O’Gorman, Gérant Actions Technologie chez Henderson Global Investors L’innovation a toujours joué un rôle essentiel dans la productivité et la compétitivité d’une entreprise et cela est encore plus vrai aujourd’hui. Nous sommes dans une période où l’innovation technologique sans fin remet en question les orthodoxies commerciales, bouleverse les […]
Les opportunités naissent aussi des incertitudes
par François-Marie Wojcik, président de Métropole Gestion L’or au plus haut, le rendement des emprunts allemands en chute libre : l’aversion au risque opère un grand retour ce trimestre. Les présentations de résultats des entreprises n’ont pas apporté d’éléments nouveaux, si ce n’est le constat que leur environnement est revenu […]