par Philippe Waechter, directeur de la recherche économique, et Olivier de Larouzière, directeur de la gestion obligataire euro chez Natixis Asset Management L’environnement macroéconomique actuel confirme les craintes de ces dernières semaines : la zone euro est probablement entrée en phase de récession. À ce titre, les résultats définitifs de […]
Compassio : souffrance partagée
par Alexandra Estiot, Thibault Mercier et Jean-Luc Proutat, économistes chez BNP Paribas Fondamentalement, on peut se poser la question de savoir pourquoi l’on prête à un débiteur souverain. Dans le cas du prêt à une entreprise, le créancier peut provoquer, en cas de défaillance, une saisie des actifs et espérer […]
Crise de la dette européenne : le bout du tunnel se rapproche t-il vraiment?
par Philippe Ithurbide, Directeur Recherche, Stratégie et Analyse d’Amundi Asset Management Lors des crises précédentes (crise du Système Monétaire Européen de 1992 et de 1993, difficultés de ratification du Traité de Maastricht et rejet du Danemark, projet de Constitution européenne de 2005, difficile ratification du Traité de Lisbonne en 2009, […]
Banques chinoises : risque surestimé ?
par John Ventre, gérant chez Skandia Investment Group (SIG) Ces derniers mois, les marchés s’inquiètent d’une bulle de la dette en Chine, du fait d’importants niveaux de prêts accordés par les banques chinoises aux sociétés locales, octroyés de façon quelque peu « underground » – en d’autres termes en dehors […]
Europe : obligations ou actions ?
par Ad van Tiggelen, Stratégiste Senior chez ING IM Les marchés financiers européens demeurent très volatils, le sentiment fluctuant avec une rapidité inhabituelle. Les investisseurs actifs, y compris les hedge funds, ont du mal à suivre ces sautes d’humeur, essentiellement tributaires du processus de décision politique, plutôt que des fondamentaux […]
Irlande : du mieux, à confirmer
par Caroline Newhouse, économiste chez BNP Paribas En 2011, la reprise irlandaise devrait être vigoureuse (l’acquis de croissance pour 2011 était de 2% à la fin du deuxième trimestre, et nous anticipons une croissance du PIB de l’ordre de 1,6% sur l’ensemble de l’année), différenciant l’île d’émeraude des deux autres […]
France : nouvelles mesures de rigueur pour garantir un déficit de 4,5 % du PIB en 2012
par Olivier Eluère, économiste au Crédit Agricole Le gouvernement a présenté le 7 novembre un nouveau plan d’économies, à hauteur de 7 milliards. L’objectif est de respecter l’objectif de 4,5 % du Pib en 2012 et de compenser les moindres recettes liées à une croissance plus faible que prévu (1 […]
Un G-20 sous tension
par Thibault Mercier et Caroline Newhouse, économistes chez BNP Paribas Alors que le plan européen de sortie de crise, négocié le 27 octobre dernier, devait être présenté au G-20, l’annonce, lundi soir, de la tenue d’un référendum en Grèce a jeté un pavé dans la marre. La très mauvaise réaction […]
Super Mario l’a fait
par Marie-Pierre Ripert, économiste chez Natixis Comme en 2008, le pragmatisme l’a emporté ! La BCE a fait volte-face à quatre mois d’intervalle, en abaissant de 25pb son taux refi à 1,25% après l’avoir augmenté deux fois de 25pb en avril et en juillet dernier. A ceux qui pensaient que […]
BCE : petit électrochoc pour encéphalogramme plat
par Isabelle Job, économiste au Crédit Agricole L’escalade de la crise grecque n’est certainement pas l’élément catalyseur de la baisse surprise de 25 points de base du taux directeur de la BCE, mais elle a sans doute contribué à rappeler le degré d’urgence à agir. La balance des risques a […]