par Caroline Newhouse-Cohen et Jean-Luc Proutat, économistes chez BNP Paribas Une source de liquidité a remplacé l’autre aux Etats-Unis. Avant la crise, l’encours des financements à court terme obtenus par émissions de papiers commerciaux (commercial papers) dépassait 2 000 milliards de dollars. Il a été divisé par plus de deux […]
Inde : les quatre bonnes raisons qui expliquent la hausse du taux directeur
par Edgardo Torija Zane, économiste chez Natixis La Reserve Bank of India (RBI) a procédé à sa cinquième hausse de taux consécutive aujourd’hui (16 septembre) depuis février 2010, poursuivant le retrait d’une partie importante du stimulus opéré pendant la crise financière. Ce resserrement très progressif de la politique monétaire semble […]
La paire USD/JPY, l’indicateur avancé le plus fiable
par Vincent Ganne, stratégiste chez IG Markets La liste des valeurs refuge n’est pas très longue mais concerne plusieurs classes d’actifs dont le marché des changes. Historiquement, les statuts des monnaies se sont progressivement mis en place, des réalités souvent déconnectées des schémas macroéconomiques. 1) La tendance de l’Euro/Dollar est […]
Croissance américaine : la véritable menace n’est pas la rechute (« double dip »)
par Michel Martinez, responsable adjoint de la stratégie chez Amundi AM La menace d’une rechute en récession de l’économie américaine continue de planer. Ce risque existe mais nous semble limité. Le vrai risque serait que l’économie américaine connaisse une période prolongée de croissance molle, autour de 2% l’an, avec peu […]
Le Brésil adopte le modèle de croissance chinois
par Maarten-Jan Bakkum, Stratégiste Senior Marchés Emergents, ING Investment Management Au cours des vingt dernières années, la Chine a vu sa prospérité multipliée par plus de neuf. Il s’agit d’un chiffre par tête d’habitant tenant compte des fluctuations des prix et du taux de change par rapport au reste du […]
Philippines : perspectives macro-économiques et financières au lendemain des élections présidentielles
par Edgardo Torija Zane et Lois Chan, économistes chez Natixis Après l’impact de la crise économique et financière mondiale, le PIB des Philippines a rebondi en 2010, affichant une croissance de 7,9 % au 2ème trimestre 2010. Le nouveau gouvernement de Noynoy Aquino a un défi à relever : maintenir […]
Agricultural Bank of China : une introduction en bourse record
par Arnout van Rijn, CIO de Robeco Asia Les banquiers d’investissement ont laissé échapper un énorme soupir de soulagement à la mi-juillet, suite à la cotation réussie d'Agricultural Bank of China (AgBank) sur les marchés offshores et onshores de la Chine. Les banquiers ont bien mérité leurs vacances car il […]
France : la baisse du taux de chômage, une tendance durable ?
par Frédérique Cerisier, économiste chez BNP Paribas D’après l'INSEE, le taux de chômage a diminué de 0,2 point de pourcentage au T2 2010, à 9,3% en France métropolitaine. Au T2, et plus généralement depuis un an, la participation au marché du travail (taux d'activité) a diminué, contribuant à limiter la […]
UEM : attention ralentissement en vue !
par Bénédicte Kukla et Olivier Eluère, économistes au Crédit Agricole Les chiffres de production industrielle publiés cette semaine pour l’Allemagne, l’Italie et l’Espagne ont tous été nettement plus faibles qu’attendu. Ces résultats décevants en juillet, confortent notre scénario central d’un ralentissement plus prononcé de la croissance en zone euro au […]
Les dettes, la monnaie et l’inflation
par Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas L'après-crise peut-il être inflationniste ? A en juger par l'évolution récente des marchés obligataires, la réponse est clairement non. En zone euro, le rendement à dix ans des emprunts publics notés AAA est tombé à son plus bas niveau d'après guerre, soit 2,5%. […]